KQKD Quý 2/2023: Chờ đợi sự phục hồi

Năm 2023 đã đi được một nửa chặng đường, nhiều con số đã hé lộ, các thông tin mà chúng ta dự đoán đã dần lộ diện. KQKD Quý 2 và 6 tháng đầu năm là kết quả quan trọng, giúp chúng ta nhìn được bức tranh về hoạt động kinh doanh cũng như đánh giá được khả năng hoàn thành kế hoạch năm của các doanh nghiệp.

Trong bản tin này, tôi xin gửi đến NĐT bài viết tổng hợp số liệu để chúng ta có thêm dữ liệu để đánh giá: KQKD Quý 2/2023: Chờ đợi sự phục hồi

Nội dung bài viết gồm các phần chính:

I. Tổng quan kết quả kinh doanh Quý 2/2023

II. Số liệu cho thấy tín hiệu tạo đáy và dần đi lên

-----------------------------------------------------------------------------

I. Tổng quan kết quả kinh doanh Quý 2/2023

Kết quả kinh doanh Q2/2023 đã được công bố với không nhiều bất ngờ khi có đến 19,8% số doanh nghiệp báo lỗ và 34,8% số doanh nghiệp có lợi nhuận giảm so với cùng kỳ năm trước (dữ liệu tính đến ngày 11/8). Trong các doanh nghiệp đã công bố KQKD Q2, tổng doanh thu tiếp tục giảm -3,9% và tổng LNST giảm -12,8% so với cùng kỳ năm trước, tuy nhiên tốc độ giảm đã chậm lại đáng kể so với hai quý trước.

• Đáng chú ý, tăng trưởng lợi nhuận được đóng góp rất lớn từ nhóm Ngân hàng và Vin Group, nếu không tính hai nhóm này, LNST giảm -32,7% so với cùng kỳ.
• Hiệu quả hoạt động tiếp tục suy giảm ở hầu hết các ngành, ngoại trừ Dịch vụ Tài chính và Y tế. Chi phí lãi vay cao bên cạnh sức tiêu thụ yếu đã gây áp lực khiến nhiều doanh nghiệp thu hẹp sản xuất và tích cực giảm tỷ lệ đòn bẩy.

Kết quả kinh doanh Q2/2023 theo ngành

• Các nhóm ngành hàng hóa như Dầu khí, Hóa chất và Tài nguyên cơ bản là các nhóm giảm mạnh nhất. Ba nhóm ngành này vẫn trong giai đoạn khó khăn, với LNST giảm từ 60% - 80% từ mức nền cao của năm 2022. Đây cũng là các ngành tác động mạnh nhất tới lợi nhuận chung, trong đó BSR (-87% svck), HPG (-64% svck), GAS (-38% svck), DPM (-92% svck), DGC (-53% svck) là các mã có mức giảm lợi nhuận hàng đầu.
• Tiêu thụ nội địa cũng như xuất khẩu vẫn yếu gây áp lực lên nhiều ngành như Hàng cá nhân và gia dụng (-52,4% svck), Thực phẩm & Đồ uống (-11,3% svck), Điện nước & xăng dầu khí đốt (-28,0% svck), Ô tô & phụ tùng (-52,2% svck), và đáng chú ý ngành Bán lẻ giảm mạnh -92,1% svck với mức lợi nhuận thấp kỷ lục trong nhiều quý, cụ thể MWG (-98% svck), MSN (-65% svck), SAB (-32% svck).
• Trong khi đó, một số ngành dịch vụ đã bắt đầu phục hồi từ đáy như Dịch vụ Tài chính, Xây dựng và Vật liệu, Du lịch và Giải trí.

Quan điểm cá nhân: Thông qua số liệu có thể thấy hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong Q2/2023 vẫn còn gặp nhiều khó khăn, khi hầu hết các nhóm ngành đều tăng trưởng âm so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này không có nhiều bất ngờ khi nhiều chuyên gia đã đánh giá được tình hình này => điều này cho chúng ta hướng tiếp cận rằng các kết quả trên đã là dữ liệu quá khứ, không còn ảnh hưởng lên kỳ vọng của thị trường, mà từ đây chúng ta có thêm kỳ vọng về những thay đổi chính sách nhằm tháo gỡ khó khăn trong nửa cuối năm 2023 và năm 2024, tạo tiền đề cho sự tăng trưởng của TTCK. 

II. Số liệu cho thấy tín hiệu tạo đáy và dần đi lên

Điểm tích cực là mặt bằng lợi nhuận của một số doanh nghiệp đã có dấu hiệu tạo đáy. Tổng LNST quý này tăng nhẹ 2,5% so với Q1/2023 (sau khi tăng 31,6% trong Q1/2023). Điểm sáng về lợi nhuận chủ yếu được ghi nhận ở một số ngành dịch vụ như:

• Ngành Dịch vụ tài chính phục hồi mạnh mẽ với mức tăng +388% svck và +85% so với Q1/2023, nhiều doanh nghiệp đã có lãi trở lại nhờ thị trường chứng khoán phục hồi khi VNIndex tăng 5,2% trong Q2/2023 và giá trị giao dịch trung bình của thị trường tăng 39% so với quý trước.
• Ngành Bảo hiểm tăng mạnh +112% svck nhờ hưởng lợi từ cả mặt bằng lãi suất cao và sự phục hồi của thị trường chứng khoán.
• Ngành Bất động sản tăng mạnh 54,6% svck chủ yếu nhờ đóng góp từ VHM (+12 lần từ mức nền thấp của 2022) và KBC (+331% svck) trong khi nhiều doanh nghiệp khác trong ngành vẫn tiếp tục giảm. Nếu không tính VHM, lợi nhuận ngành sẽ giảm -29,2% svck.
• Ngành Xây dựng và vật liệu tuy vẫn giảm -29% svck nhưng đã phục hồi tích cực +159% so với quý trước với lợi nhuận cải thiện ở nhiều doanh nghiệp trong ngành như HBC, VGC, VCG, HT1.
• Nhóm Du lịch và giải trí thu hẹp đáng kể mức lỗ của cùng kỳ năm ngoái (-68%). Tuy vậy, lợi nhuận ngành chưa thực sự bứt phá do thu hút khách du lịch quốc tế vẫn còn khó khăn trong khi du lịch trong nước vẫn chịu ảnh hưởng của việc thắt chặt chi tiêu.
• Ngành Ngân hàng vẫn duy trì mặt bằng lợi nhuận tốt, cao hơn đáng kể mức trước dịch COVID-1 và chỉ giảm nhẹ -1,3% svck. Tăng trưởng mạnh nhất bao gồm STB (+139% svck), VCB (+25% svck), CTG (+12% svck), OCB (+75% svck), trong khi TCB, VPB, LPB, EIB, SSB, và TPB vẫn giảm. Sự giảm tốc của tăng trưởng tín dụng, NIM co hẹp và nợ xấu vẫn trong xu hướng tăng đã hạn chế tăng trưởng chung của nhóm Ngân hàng trong quý vừa qua. Điểm tích cực là thu nhập từ hoạt động dịch vụ hồi phục so với quý trước và CASA đã tạo đáy trong Q1/2023 đối với hầu hết các ngân hàng.

Quan điểm cá nhân: Lại tiếp tục nhìn đồ thị, có thể thấy 9/19 nhóm ngành có sự tăng trưởng so với Q1/2023, dữ liệu này có thể cho chúng ta hình dung được bức tranh lợi nhuận và chu kỳ kinh tế đang diễn ra như thế nào. Cụ thể hơn, nếu so với cùng kỳ thì nhiều nhóm ngành tăng trưởng âm, nhưng nếu đưa chúng vào đồ thị, ta có thể thấy KQKD của nhiều nhóm ngành chủ lực của nền kinh tế đang “tạo đáy” => tín hiệu cho thấy những thay đổi của chính sách tiền tệ dần tác động tích cực vào hoạt động DN, đồng thời việc KQKD tạo đáy cũng sẽ làm tăng định giá của thị trường.

Kỳ vọng tăng trưởng nửa cuối năm 2023

(1) KQKD của Quý 3, Quý 4/2022 ở mức thấp => tạo nền tăng trưởng cho KQKD năm nay.

(2) Kỳ vọng xuất khẩu dần phục hồi vào cuối năm khi các đơn hàng tăng trở lại sau khi lượng hàng tồn kho cao được xử lý, bên cạnh kỳ vọng nền kinh tế Mỹ có thể hạ cánh mềm.

(3) Các chính sách hỗ trợ của Chính phủ có thể dần phản ánh vào nỗ lực hồi phục của các doanh nghiệp, bao gồm giảm lãi suất cho vay doanh nghiệp, giảm thuế VAT và mở rộng chi tiêu tài khóa thông qua đẩy mạnh giải ngân đầu tư công.

Dựa vào những đặc điểm trên, lợi nhuận có thể sẽ khó tăng mạnh ngay, nhưng chúng ta có lý do để kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi từ từ với sự hỗ trợ của chính sách tiền tệ, từ đó thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường chính khoán, cơ hội đầu tư cũng sẽ xuất hiện nhiều hơn.

...Đọc thêm...

VNIndex: Vui thôi đừng vui quá

 

VNIndex đã có mức tăng ấn tượng với con số 9.2% trong tháng 7, và xu hướng tăng vẫn đang được tiếp nối trong tháng 8 này. Vấn đề lo ngại nhất bây giờ của phần lớn NĐT sẽ đứng giữa 2 lựa chọn: Bán chốt thì sợ mất hàng nếu thị trường tăng tiếp và Giữ hàng thì sợ mất lãi nếu thị trường điều chỉnh mạnh.

Nếu đầu tư chỉ là 1 “nhánh” trong quản lý tiền, thì việc đứng giữa 2 lựa chọn kia sẽ khiến chúng ta mệt mỏi và lo lắng từng ngày, bởi thị trường đang ở giai đoạn có quá nhiều thông tin việc lo lắng này cũng không phải tốt. Nên để giải quyết lựa chọn này, tôi xin gửi đến bài viết: VNIndex: Vui thôi đừng vui quá

Nội dung bài viết gồm các phần chính:

I. Thị trường sắp tới sẽ như thế nào?

II. Sử dụng Stop Loss kỹ thuật khi cần thiết

-----------------------------------------------------------------------------

I. Thị trường sắp tới sẽ như thế nào?

Cái tiêu đề này thật khó chịu, bởi vì nếu biết thị trường sắp tới sẽ như thế nào thì chúng ta đâu cần lo lắng điều gì đúng không? CHÍNH XÁC là như thế, chúng ta sẽ không biết thị trường sắp tới như thế nào, NHƯNG chúng ta biết được THỊ TRƯỜNG HIỆN TẠI ĐANG NHƯ THẾ NÀO để từ đó có kế hoạch hành động cụ thể hơn.

Trước bất kỳ nhịp tăng/giảm nào, thị trường đều để lại “dấu vết” cho chúng ta. Tuy nhiên, không phải NĐT nào cũng nhận ra và chấp nhận “dấu vết” đó, nên tôi sẽ nhắc lại 1 phương pháp đơn giản và hiệu quả giúp xác nhận TT điều chỉnh mạnh hay không – đó chính là ĐẾM SỐ NGÀY PHÂN PHỐI

Ngày phân phối, đó là ngày có khối lượng phải cao hơn ngày hôm trước kèm theo đó là hành động giá tiêu cực, mức giảm điểm nên nhiều hơn mức 0.1%. Ngoài ra, nếu một cổ phiếu tăng giá ít với khối lượng cao hơn đáng kể vào bất kỳ ngày nào cũng có thể cho thấy sự phân phối dưới dạng đảo lộn. Đây là một tình huống cho thấy bên bán nhiều hơn bên mua, nhưng lực bán mạnh này bị che dấu bởi thực tế là ngày đó giá đóng cửa cao hơn một chút so với giá đóng cửa ngày hôm trước.

Và số lượng ngày phân phối trong phạm vi 25 phiên giao dịch, sẽ quyết định hành động như hình bên dưới.

VNIndex ở thời điểm hiện tại, sau một giai đoạn tăng giá mạnh mẽ, trong phạm vi 25 phiên giao dịch chúng ta đang có 3 Ngày phân phối rõ rệt. Cụ thể là các ngày: 27/07, 01/08 và 03/08 – các ngày này đếu đáp ứng điều kiện giảm > 0.1% và thanh khoản cao hơn ngày hôm trước.

Với “dấu vết” này của thị trường, 3 phiên phân phối thì vẫn chưa đáng ngại, tra vào bảng hành động: chúng ta được khuyên rằng hành động chỉ là quan sát cổ phiếu mình kỹ lưỡng hơn, chứ cũng không nên có quan điểm quá tiêu cực hay tích cực từ thị trường để tới hành động mua/bán.

Như vậy, với việc đếm số ngày phân phối sẽ giúp cho chúng ta trả lời được thị trường hiện tại đang như thế nào. Cụ thể hơn là với 3 ngày phân phối, thể hiện thị trường đang trong giai đoạn “giằng co”, áp lực bán mạnh đã xuất hiện nhiều hơn, nhưng vẫn chưa đủ để làm VNIndex thay đổi xu hướng tăng hiện có. Từ đó, chúng ta vẫn bình tĩnh quan sát, nắm giữ danh mục của mình.

II. Sử dụng Stop Loss kỹ thuật khi cần thiết

Stop Loss kỹ thuật được tôi nhắc đến ở đây là đường MA10, trong trường hợp NĐT cảm thấy đếm ngày phân phối vẫn chưa dẫn đến quyết định rõ ràng hơn thì MA10 sẽ giúp chúng ta làm được điều đó.

MA10 – thuộc nhóm chỉ số trung bình động trong phân tích kỹ thuật: đây là nhóm chỉ số kỹ thuật SỬ DỤNG TỐT NHẤT trong thời điểm thị trường có XU HƯỚNG MẠNH (như TĂNG MẠNH/GIẢM MẠNH). Thường cách giao dịch ở nhóm chỉ số này là dùng làm kháng cự/hỗ trợ, điểm giao cắt giữa đường nhanh và đường chậm,…để đưa ra quyết định mua/bán.

=> Như vậy, trong thời điểm thị trường đã tăng 1 nhịp mạnh (lưu ý là TĂNG MẠNH nhé) từ tháng 6, việc sử dụng đường MA10 làm hỗ trợ là sự lựa chọn ĐƠN GIẢN, DỄ TIẾP CẬN và HIỆU QUẢ dành cho NĐT. Cụ thể hơn, trường hợp VNIndex mà xuyên thủng đường MA10 dứt khoát kèm thanh khoản cao – thì đó là 1 tín hiệu để để ra hành động BÁN.

Hình trên là đồ thị VNIndex giai đoạn cuối năm 2020 – thời điểm mà tính chất thị trường cũng rất giống bây giờ: thị trường tăng lên trong nghi ngờ, cũng như thường xuyên xuất hiện các phiên có GTGD hơn 20 nghìn tỷ thể hiện dòng tiền mạnh mẽ.

Ở giai đoạn 2020 này, VNIndex tăng từ từ, chậm chậm từng phiên xuyên suốt từ T11/2020 -> T1/2021, nhưng tuyệt nhiên KHÔNG XUYÊN THỦNG đường MA10. Kịch bản xấu xảy ra vào ngày 19/01/2021, VNIndex giảm điểm mạnh xuyên thủng MA10 kèm thanh khoản lớn => sau đó VNIndex giảm 100 điểm trong 2 tuần, nhiều cổ phiếu đã giảm từ 10% - 20% trong khoản thời gian đó.

Trên đây là 1 ví dụ về cách sử dụng đường MA10 trong XU HƯỚNG TĂNG MẠNH, nếu kết hợp cả 2 cách làm là Đếm ngày phân phối và Stop Loss theo đường MA10 thì VNIndex hiện vẫn đang ở nhịp tăng mạnh của nó, chưa có sự lo ngại để dẫn đến sự giảm điểm mạnh nào sắp tới. Tôi đánh giá với 2 cách trên, NĐT sẽ dễ dàng tiếp cận và dễ dàng có kế hoạch cụ thể cho riêng mình, KHÔNG CÒN BỊ ĐỘNG đứng giữa 2 lựa chọn: Bán chốt thì sợ mất hàng nếu thị trường tăng tiếp và Giữ hàng thì sợ mất lãi nếu thị trường điều chỉnh mạnh => Từ đó giúp chúng ta có tinh thần thoải mái hơn trong kênh đầu tư nhiều biến động này.

...Đọc thêm...