“Về bờ” dễ hay khó...?

 

VNIndex đã tăng hơn 25% từ đáy, và vẫn tiếp tục duy trì xu hướng tăng sau khi xác nhận tín hiệu. Nhiều cổ phiếu đã có mức tăng hơn 20%, 50%,… thậm chí có những cổ phiếu đã tăng 100% trong vòng 1 tháng qua.

Thị trường tích cực là vậy, nhưng hầu hết NĐT đều đang có mức thiệt hại lớn trong nhịp giảm trước và mong muốn tìm kiếm những cơ hội phục hồi nhanh, song song với đó là cảm giác lo sợ thị trường điều chỉnh trở lại. Điều này khiến NĐT vừa lo sợ nhưng lại vừa kỳ vọng, nên ảnh hưởng rất nhiều đến quyết định đầu tư.

Nếu đã là 1 NĐT chuyên nghiệp và lâu năm trên thị trường, em tin chắc rằng NĐT đều hiểu việc kiếm lợi nhuận trên TTCK là phải có kế hoạch cụ thể và kiểm soát nó. Nên em sẽ cùng trao đổi với NĐT trong bài viết hôm nay: “Về bờ” dễ hay khó...?

I. Lợi suất đầu tư bao nhiêu một năm là hợp lý?

II. Sức mạnh của lãi kép.

III. Hiểu cuộc chơi và lên kế hoạch.

-----------------------------------------------------------------------------

I. Lợi suất đầu tư bao nhiêu một năm là hợp lý?

Trả lời được câu hỏi này thật khó cho 1 mẫu số chung, bởi vì còn phụ thuộc vào kế hoạch và phương pháp đầu tư mà từng NĐT theo đuổi. Tuy là 1 câu hỏi khó, nhưng nếu xem TTCK là 1 kênh đầu tư lâu dài, và chúng ta là 1 NĐT bền vững, thì cần phải xác định được tiêu chí này sau một khoảng thời gian tham gia trên thị trường. Vừa kiểm soát được kỳ vọng, cũng như vừa kiểm soát được rủi ro mà TT mang lại.

Một cách mà em hay dùng để trả lời cho các câu hỏi khó, đó là đi tham khảo các chuyên gia đầu ngành trong lĩnh vực. Vậy, các chuyên gia trên TTCK có mức sinh lời như thế nào?

Nhà đầu tư huyền thoại Petter Lynch

Nhà đầu tư người Mỹ 77 tuổi Peter Lynch quản lý khối tài sản trị giá 2,4 nghìn tỷ USD. Trong thời gian Peter Lynch làm quản lý của quỹ Đầu tư Fidelity Magellan từ năm 1977 đến năm 1990, ông đem lại lợi suất trung bình năm 29,2% và giúp tài sản của quỹ tăng 18 triệu USD lên 14 tỉ USD. Peter Lynch được cho là một trong những nhà quản lý quỹ vĩ đại nhất mọi thời đại.

“Kẻ đầu cơ tiền vĩ đại nhất thế kỷ 20” George Soros

Trải qua một tuổi thơ dữ dội từ một cậu bé tị nạn trong chiến tranh thế giới thứ II, George Soros đã trải qua rất nhiều những khó khăn, thất bại và thành công để trở thành nhà đầu tư huyền thoại trong lịch sử.

Ông chính là chủ của Soros Quantum Fund – một quỹ đã đạt được lợi nhuận trung bình hàng năm là 30% (1970-2000). Quỹ này được đánh giá là quỹ đầu tư thành công nhất trong lịch sử kinh tế thế giới. Hiện nay, ông vẫn là chủ tịch của công ty Soros Fund Management LLC.

Nhà đầu tư vĩ đại Warren Buffett

Được biết đến là nhà đầu tư thành công nhất thế giới, tỷ phú Warren Buffett hiện đang nắm trong tay khối tài sản khổng lồ lên đến hơn 100 tỷ USD và không dừng lại ở đó. Khi được hỏi làm thế nào có khối tài sản tỷ đô như hiện tại, ông nói rằng: “Sự giàu có của tôi là kết hợp từ cuộc sống tại Mỹ, gen tốt và Lãi suất kép”.

Khá bất ngờ, một tỷ phú như ông "chỉ" đạt lợi nhuận khoảng 20% (trung bình hàng năm) khi đầu tư. Nhưng với việc tận dụng sự kỳ diệu của lãi kép, ông đã trở thành nhà đầu tư tốt nhất thế giới. Con số 20% đều đặn trong 70 năm sẽ tốt hơn nhiều so với 200% trong 7 năm!

Có thể thấy, nhiều chuyên gia đầu tư với nhiều kinh nghiệm chinh chiến trong suốt cuộc đời. Thì khi tổng kết lại thì hiệu suất đầu tư trung bình năm từ 20% - 30%, và đối với họ đây là một hiệu suất đầu tư thành công. Dựa vào các con số này, em tin rằng NĐT chúng ta sẽ tự chọn cho mình một con số mục tiêu phù hợp cho kỳ vọng của mình.

 

II. Sức mạnh của lãi kép

Con sóng thần của thị trường tiền rẻ năm 2020, số lượng NĐT F0 tăng đột biến,.. kéo theo đó là sự kỳ vọng quá mức vào TTCK. Nhiều NĐT chê mức sinh lời 20%/năm, và kỳ vọng TTCK phải mang lại hiệu suất đầu tư ăn bằng lần mới gọi là thành công.

Tuy nhiên, những mức lợi nhuận quá cao kiểu 50% - 100% là điều không khả thi trong lâu dài. Một số năm nào đó có thể được, chủ yếu là do may mắn trong bối cảnh thị trường tốt. Lợi suất đầu tư của những huyền thoại ở phần 2 là một ví dụ. Lợi suất sẽ đi kèm rủi ro, vì vậy, một mức lợi suất “khiêm tốn” là điều chúng ta có thể thực hiện và duy trì được trong dài hạn sẽ cần thiết hơn.

Albert Einstein từng nói: “Lãi suất kép là kỳ quan thứ 8 trong thế giới này. Những ai hiểu nó, vận dụng nó sẽ chẳng phải trả gì cho nó cả”. Và người thành công nhất trong việc vận dụng “kỳ quan thứ 8” này đó chính là huyền thoại Warren Buffett kể trên, ông nói rằng: “Sự giàu có của tôi là kết hợp từ cuộc sống tại Mỹ, gen tốt và Lãi suất kép”.

Vậy lãi kép có sức mạnh thế nào, và nó có phải là phương án giúp chúng ta “về bờ”, chúng ta cùng xem qua bảng tính bên dưới:

Với bài toán trên, vốn đầu tư ban đầu là 1 tỷ đồng, với hiệu suất 1 năm 20%/năm, thì sau 10 năm tổng tiền nhận được là gần 6,2 tỷ đồng. Tức là chúng ta có mức tăng hơn 6 lần trong 10 năm đầu tư, tương đương tính trung bình năm là 62% - còn hơn cả huyền thoại đầu tư vĩ đại.

Quả thật, sẽ có rất nhiều NĐT cười em nếu đọc đến đoạn này, tuy nhiên, nếu đã qua 1 chu kỳ tăng bất chấp và 1 chu kỳ giảm cũng bất chấp. Em tin rằng NĐT đều nhận diện được việc làm giàu nhanh trên TTCK là rất khó, cùng với đó cũng hiểu được rằng đây cũng chỉ là 1 kênh đầu tư chứ không phải là 1 nơi để tìm kiếm thu nhập chính.

Và nếu chúng ta thẳng thắn nhìn lại chính bản thân mình, có phải là tìm kiếm 1 hiệu suất 15% - 20%/năm sẽ dễ dàng hơn là 50% - 100%/năm không? Và thông qua số liệu trên, điều em muốn gửi gắm đến NĐT chúng ta là: đừng đặt mục tiêu quá cao để rồi không kiểm soát được kỳ vọng của mình, và cũng đừng xem thường mức sinh lời 15% - 20%/năm, nếu chúng ta duy trì hiệu suất đó đều đặn qua các năm, thì tổng mức sinh lời sẽ thật là khổng lồ.

Em nghĩ rằng, với sự kỳ diệu của Lãi kép – một chiến lược đầu tư đã được kiểm chứng, thì đây sẽ là một giải pháp hết sức hợp lý để NĐT chúng ta cùng lên kế hoạch, đồng hành và giám sát nhau để cùng “Về bờ” trong chu kỳ tăng giá sắp tới.

Nói tới đây, em tin rằng việc “Về bờ” sẽ không quá khó như chúng ta tưởng tượng, việc của chúng ta là tìm ra công thức thành công trên thị trường, phải lên kế hoạch và xác định mục tiêu ngay từ lúc đầu, kiên trì bám theo mục tiêu đó. Đồng thời dần nâng cao năng lực đầu tư cũng là một cách để đạt được những mục tiêu tài chính trong tương lai.

Tới đây bài viết đã dài. Em sẽ tiếp tục đi tới phần Hiểu cuộc chơi và lên kế hoạch thế nào trong bản tin tiếp theo…

...Đọc thêm...

VNIndex Up trend hay Úp chén

 

Thị trường bật tăng rất mạnh sau khi xuất hiện Ngày bủng nổ theo đà vào ngày 25/11/2022, em có gửi thông tin qua bản tin của em. Nếu áp dụng theo tiêu chí này thì chúng ta đã tham gia được thị trường không quá muộn.

Tính tới hôm nay, VNIndex đã tăng hơn 20%, tương ứng với mức tăng hơn 200 điểm. Sẽ rất nhiều NĐT bị bỏ lỡ con sóng tăng mạnh này, hoặc sẽ là chốt lời quá sớm, để rồi Fomo trở lại với thị trường. Vậy điều gì có thể làm VNIndex tăng thần tốc như vậy? Chúng ta nên Fomo hay chờ đợi nhịp tiếp theo?

Em sẽ cùng trả lời với NĐT các câu chuyển trên trong bản tin hôm nay: VNIndex Up trend hay Úp chén

I. Điều gì làm thị trường bật tăng mạnh?

II. Chính thức xác nhận chu kỳ tăng giá mới.

-----------------------------------------------------------------------------

I. Điều gì làm thị trường bật tăng mạnh?

VNIndex đã bật tăng mạnh mẽ, Ngày bùng nổ theo đà đã xuất hiện. Trước các thông tin về vĩ mô vẫn còn tối tăm: lãi suất, tỷ giá đã hạ nhiệt nhưng vẫn còn duy trì ở mức cao, những cảnh báo về khủng hoảng năm 2023 vẫn còn hiện hữu,… Vậy điều gì kích hoạt dòng tiên trên thị trường tăng mạnh, VNIndex bật tăng mạnh về điểm số như vậy???

Vấn đề của TTCK hay bất kỳ kênh đầu tư nào, đó chính là DÒNG TIỀN – một yếu tố rất quan trọng được em nhắc đến trong các bản tin trước. Chính vì vậy, chúng ta sẽ đi qua các yếu tố tác động lên dòng tiền thời gian qua:

1. Dòng tiền đứng ngoài thị trường được kích hoạt. Có thể thấy, sự điều chỉnh của VNIndex từ 1.300 điểm về mốc 870 điểm có thể mang lại nhiều rủi ro cho NĐT, song song với đó sẽ là cơ hội cho dòng tiền đứng ngoài. Khi mà các thông tin tiêu cực về xử lý trái phiếu, lạm phát, lãi suất dần tích cực hơn cũng như sự tăng điểm mạnh mẽ của TTCK Mỹ đã kích hoạt dòng tiền đứng ngoài ồ ạt đổ vào thị trường.

2. Áp lực giải chấp đã hạ nhiệt rất nhiều. Cụ thể là đến những CP bị giải chấp mạnh như NVL, PDR, HPX,… đều có dòng tiền tham gia, có thanh khoản trở lại, được xử lý gọn margin.

3. Dư nợ tại các CTCK đã giảm mạnh. Cụ thể có nhiều CTCK đã giảm được 70% dư nợ so với đỉnh thời gian qua, các CTCK lần lượt hạ cap price và tỷ lệ ký quỹ để kiểm soát dư nợ. Điều này cho thấy dòng tiền hiện tại trên thị trường đa phần sẽ là dòng tiền tươi, dòng tiền mang ít sự rủi ro.

4. Dòng tiền cực mạnh từ NĐT nước ngoài. Tính hết tháng 11, khối ngoại đã mua ròng hơn 4 nghìn tỷ đồng, tập trung vào các cổ phiếu có vốn hóa lớn. Cũng như một số ETF lớn đổ tiền vào TTCK Việt Nam khi thấy chiết khấu đủ lớn.

5. Thị trường đã điều chỉnh rất sâu. Trước làn sóng bán tháo trên toàn thị trường, P/E của VNIndex có lúc chạm vùng 9.x – đây được đánh giá là vùng P/E cực kỳ hấp dẫn khi mà VNINndex chỉ có 4 lần về vùng này tronng suốt 20 năm qua.

6. Các thông tin xử lý tình hình hiện tại. Cụ thể ở đây là các chính sách về room tín dụng cho ngân hàng, lộ trình xử lý trái phiếu doanh nghiệp trước hạn cũng đã được đưa ra bàn bạc và tìm cách xử lý. Điều này đã tạo tâm lý tích cực cho NĐT.

Như vậy, có rất nhiều yếu tố tác động lên dòng tiền trong ngắn hạn thời gian qua. Và dù có vì bất kỳ lý do gì, thì thông qua thanh khoản, thị trường đã giao dịch sôi động trở lại. Và yếu tố quan trọng của thị trường là DÒNG TIỀN đã được kích hoạt, từ đó tạo ra một chu kỳ sóng tăng mới cho NĐT tại TTCK Việt Nam.

 

II. Chính thức xác nhận chu kỳ tăng giá mới

Theo như bản tin gần nhất Ngày bùng nổ theo đà lần này có gì khác? em đã triển khai các tiêu chí của Ngày bùng nổ theo đà – yếu tố đơn giản để xác định chu kỳ tăng giá mới. Và điều đặc biệt hơn, đó là theo William Oneil, người đưa ra nền tảng đầu tư theo đà tăng trưởng có thêm 1 tiêu chí nữa để xác định thị trường bước vào một sóng tăng dài hạn – tiêu chí này em có đưa ra vào chu kỳ sóng tăng năm 2020. Và bây giờ, nó lại xuất hiện.

Tiêu chí xác nhận Thị Trường Con Bò – Thị Trường Con Gấu

Bò và Gấu – là cách gọi cho thị trường xu hướng tăng và xu hướng giảm. Theo nghiên cứu của William O’neil:

+ Thị trường con Bò xuất hiện, khi chỉ số có mức tăng hơn 20% tính từ đáy được thiết lập. Các đợt điều chỉnh thông thường trong xu hướng tăng của thị trường là từ 10% - 15%, và những đợt điều chỉnh như vậy không làm thay đổi toàn bộ xu hướng tăng của thị trường.

+ Thị trường con Gấu xuất hiện, khi chỉ số có mức giảm trên 20% tính từ đỉnh cao mới được thiết lập gần nhất. Các đợt tăng với mức tăng từ 10% - 15% chỉ là những đợt phục hồi ngắn hạn, và thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm.

Hình trên là số liệu minh chứng cho nhận định này là chính xác. Cụ thể:

+ VNIndex có 2 chu kỳ tăng giá mạnh mẽ là vào năm 2016 và năm 2020, và 2 chu kỳ tăng giá mạnh mẽ này đều được xác nhận khi VNIndex có nhịp tăng hơn 20% từ đáy.

+ Trong năm 2018, khi VNIndex bước vào downtrend, đã có nhịp phục hồi kéo dài 2 tháng, tuy nhiên sự phục hồi mạnh mẽ nhất cũng chỉ ở mức 13% => VNIndex tiếp tục duy trì xu hướng downtrend tới năm 2020.

VNIndex hiện tại như thế nào?

 

Theo các phân tích, đánh giá dòng tiền ở phần I, cũng như tiêu chí về xác nhận chu kỳ tăng giá mới. VNIndex tính tới ngày 05/12/2022 đã có một mức tăng đạt 25.5% tính từ đáy 16/11/2022 - Team The S.U.N Invesment System xác nhận việc thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở một CHU KỲ TĂNG GIÁ mới. Và các đợt điều chỉnh trong thời gian tới từ 10% - 15% sẽ chỉ là những đợt điều chỉnh bình thường, NĐT có thể an tâm trong lần giải ngân sắp tới.

Có thể, trước các thông tin về vĩ mô, nhiều NĐT vẫn còn lo ngại về chu kỳ tăng giá lần này, sẽ còn những lo sợ vì sự giảm giá cực mạnh trước đó. Nhưng NĐT hãy đánh giá lại rằng, liệu có phương pháp nào để xác định đáy của 1 chu kỳ tăng giá có tính định lượng như phương pháp trên hay không? Mọi lo lắng, đánh giá vĩ mô một phần có phần định tính của người phân tích. Nên việc có một phương pháp giúp nhận diện sớm chu kỳ thị trường đơn giản, có lịch sử chứng minh sẽ giúp chúng ta không bỏ lỡ ngay từ đầu chân sóng, tránh FOMO về sau.

Và tất nhiên, việc xác định thị trường tăng thì chưa chắc cổ phiếu mình chọn sẽ tăng. Chính vì vậy, một bức tranh lớn dễ thở hơn, giải ngân sẽ tăng tỷ lệ chiến thắng hơn, vẫn còn thêm yếu tố quan trọng là lựa chọn cổ phiếu cho danh mục của mình. Em sẽ gửi thông tin đến các bản tin tiếp theo.

...Đọc thêm...

Ngày bùng nổ theo đà lần này có gì khác?

 

Sau những đặc điểm của VNIndex trong 2 chù kỳ tăng và giảm qua bài viết Bức tranh thị trường nhìn từ Thanh khoản THẤP, chúng ta đều nhận thấy không cứ phải thanh khoản thấp thì đã là 1 tín hiệu xấu, mà sẽ là một sự tích cực cho việc xác lập đáy dài hạn của thị trường.

VNIndex tuần vừa qua đã có sự bùng nổ và tăng giá mạnh mẽ, trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều thông tin tiêu cực và bức tranh vĩ mô còn kém, em tin rằng NĐT vẫn chưa lạc quan trong thời điểm này. Tuy nhiên, sự xuất hiện của Ngày bùng nổ theo đà sẽ là 1 tín hiệu kỹ thuật rất tốt để giúp NĐT loại bỏ cảm xúc và xác định được thời điểm giải ngân mạnh mẽ trở lại. Bài viết hôm nay sẽ phân tích rõ hơn cho đợt bùng nổ lần này: Bùng nổ theo đà lần này có gì khác?

I. Ngày bùng nổ theo đà đã xuất hiện

II. Bùng nổ theo đà lần này có gì khác? Góc nhìn thị trường

-----------------------------------------------------------------------------

Thị trường tuần qua đã bật tăng trở lại khi tâm lý của NĐT dần được giải tỏa sau những sự kiện tiêu cực, cũng như áp lực giải chấp cũng hạ nhiệt đi rất nhiều, điều này đã kích hoạt dòng tiền đứng ngoài quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, sự lo ngại của NĐT vẫn còn đó, bức tranh vĩ mô còn kém trong tương lai, vậy NĐT có thể kỳ vọng vào điều gì cho nhịp tăng lần này?

I. Ngày bùng nổ theo đà đã xuất hiện

“Theo nghiên cứu của IBD về tất cả chu kỳ thị trường tăng giá từ năm 1880 đến nay đã phát hiện, không có xu hướng tăng bền vững nào mà không bắt đầu bằng Ngày bùng nổ theo đà” – Trích sách Làm giàu từ Chứng khoán.

Ngày bùng nổ theo đà (Follow – Through Day) – là một công cụ đơn giản, dễ hiểu với những con số thống kê rõ ràng, cụ thể và dễ tiếp cận với phần lớn các NĐT. Nó sẽ giúp NĐT xác nhận được khi nào thị trường xác nhận đáy thành công với tỷ lệ thành công cao, từ đó có những hành động chính xác hơn.

Như đã đề cập trong các bài viết trước, “Ngày Bùng nổ theo đà” là một trong những tín hiệu cho việc thị trường ngừng rơi, và nó được xem như là 1 kim chỉ nam để xác nhận thị trường quay trở lại xu hướng tăng giá mới – để từ đó, nhắc NĐT chúng ta quay trở lại cho một nhịp tăng mới. Em xin gửi lại Check list để NĐT cùng thực hành với em:

Dựa theo bảng đánh giá trên, VNINDEX đã chính thức Xác nhận có “Ngày bùng nổ theo đà” vào ngày 25/11/2022 – với bản chất của “Ngày bùng nổ theo đà” là ngày giao dịch có sự bùng nổ, lan tỏa cho toàn thị trường, kích hoạt cho một thị trường tăng giá mới. Em đánh giá rằng chúng ta có đủ cơ sở để tin vào đợt phục hồi mạnh mẽ lần này của VNINDEX, và đây là thời điểm để chúng ta tự tin giải ngân để lựa chọn được những cơ hội tốt.

II. Bùng nổ theo đà lần này có gì khác? Góc nhìn thị trường

Như vậy, Ngày bùng nổ theo đà đã xuất hiện, kích hoạt dòng tiền tham gia trở lại sau một thời gian dài đừng ngoài thị trường. Tuy nhiên, NĐT có thể thấy Ngày bùng nổ theo đà lần này đã xuất hiện trễ và có một số đặc điểm cần phân tích. Chính vì vậy, em cùng view với NĐT xem là Ngày bùng nổ theo đà lần này có gì khác?

1. Ngày bùng nổ theo đà xuất hiện trễ. Như phân tích ở trên, VNIndex đã xuất hiện Ngày bùng nổ theo đà, tuy nhiên sự xuất hiện lần này khá trễ  vào ngày thứ 8 tính từ ngày nỗ lực phục hồi đầu tiên. Theo William O'Neil, thì Ngày bùng nổ theo đà nên xuất hiện đẹp nhất là từ ngày thứ 4 – ngày thứ 7. Chính vì vậy, em đánh giá Ngày bùng nổ theo đà lần này sẽ cần phải theo dõi nhiều hơn trong các phiên tới, chứ không hẳn là lạc quan hoàn toàn.

2. Trước Ngày bùng nổ theo đà, VNIndex có một phiên phân phối lớn. Ngày 22/11, trên VNIndex xuất hiện một phiên phân phối rất lớn với khối lượng khủng, đạt 980 triệu cổ phiếu và là một mẫu hình nến Shooting Star đảo chiều giảm. Trong suốt quá trình tìm kiếm ngày bùng nổ theo đà, sẽ tốt hơn nếu như không xuất hiện phiên phân phối nào với khối lượng lớn như vậy.

Tín hiệu này đã từng xuất hiện vào Tháng 7/2022

Thật ra, tín hiệu bùng nổ theo đà lần này không khó để tìm thấy trên thị trường. Và nó đã từng xuất hiện vào ngày 20/07/2022 – cũng là ngày thứ 8 kể từ ngày nỗ lực phục hồi đầu tiên. Và diễn biến VNIndex thời điểm đó, thị trường đã có một nhịp tăng kéo dài gần 2 tháng để NĐT có thể tìm kiếm cơ hội cho mình.

Trong bối cảnh về thị trường hiện tại, em đánh giá thời điểm này rất giống với đợt bùng nổ lần đó. Khi mà tâm lý NĐT vẫn còn những nghi ngờ, bức tranh vĩ mô vẫn còn kém,… tác động lên dòng tiền của thị trường. Tuy nhiên, chính vì những lo lắng này NĐT chúng ta quên mất những sự kiện tích cực sắp tới, như là kỳ công bố KQKD Quý 4, những chỉ tiêu mới, kế hoạch mới khi bắt đầu một năm 2023 hoàn toàn mới,… điều này cũng là cơ sở cho đợt phục hồi lần này.

Dựa trên các dữ kiện trên, em đánh giá Ngày bùng nổ theo đà vào ngày 25/11 lần này xác nhận cho một chu kỳ tăng giá ngắn hạn kéo dài 2 – 3 tháng, và nhịp tăng này là phù hợp trong bối cảnh thị trường hiện tại. Tất nhiên, trong thời điểm thị trường khó khăn, nhịp tăng kéo dài 2 – 3 tháng cũng là “đáng quý” để NĐT có thể tìm kiếm các cơ hội trên thị trường, thoải mái hơn trong việc giải ngân và kiểm soát cảm xúc của mình.

...Đọc thêm...

Bức tranh thị trường nhìn từ Thanh khoản THẤP

Một lần nữa, trong tuần vừa qua, Ngày bùng nổ theo đà đã không xuất hiện – cho thấy sự phục hồi yếu ớt của thị trường. Việc theo dõi sát về tín hiệu Ngày bùng nổ theo đà, sẽ giúp NĐT tránh được những cú Bull trap như vậy, đồng thời giúp mình có chiến lược giải ngân phù hợp hơn.

Việc thanh khoản duy trì ở mức thấp, đền từ nhiều lý do, NĐT có thể đọc bài viết trước của em. Tuy nhiên, Quý NĐT có bao giờ thắc mắc là Trong lịch sử đã từng có giai đoạn thanh khoản sụt giảm như vậy hay chưa? Nếu có thì thị trường sau đó diễn ra như thế nào?....

Bởi vì bản chất của TTCK là những chu kỳ tăng và giảm giá, nên thanh khoản cũng sẽ khác trong các chu kỳ khác nhau. Chính vì vậy, em sẽ giúp NĐT xem lại số liệu thông qua bài viết: Bức tranh nhìn từ Thanh khoản THẤP

I. Thanh khoản thị trường từng giai đoạn từ 2016 - 2022

II. Kết luận thông qua các giai đoạn

III. Thanh khoản hiện tại cho thấy điều gì?

-----------------------------------------------------------------------------

I. Thanh khoản thị trường từng giai đoạn từ 2016 - 2022

Theo như quá trình lịch sử của TTCK Việt Nam, thì bắt đầu từ năm 2016 thị trường mới có sự phổ biến mạnh, NĐT bắt đầu tham gia nhiều hơn, cũng như có chu kỳ sóng đủ dài để đánh giá thanh khoản của thị trường. Chính vì vậy, dù hơn 20 năm lịch sử hình thành, nhưng em chỉ thống kê thanh khoản trong 7 năm gần nhất từ 2016 đến hiện tại để có đánh giá hợp lý.

Giai đoạn 2016 – 2018

Đầu năm 2016, thời điểm thị trường bắt đầu bước vào 1 chu kỳ sóng tăng mới , thiết lập vùng đỉnh lịch sử 1.200 điểm vào năm 2018. Đây cũng là giai đoạn TTCK Việt Nam có chu kỳ tăng giá dài nhất sau gần 10 năm điều chỉnh và đi ngang sau khủng khoảng 2007 – 2008.

Có thể thấy, giai đoạn từ T12/2015 – T4/2016, thời gian này là VÙNG ĐÁY của chu kỳ sóng tăng mạnh. NĐT có thể thấy để xác định đáy là cần 1 VÙNG, chứ không không chỉ 1 2 phiên là xác định được. Thanh khoản ở VÙNG ĐÁY thời điểm này chỉ giao động trung bình từ 1,9 – 2 nghìn tỷ, một mức giao dịch rất thấp.

Một năm sau đó, giai đoạn từ T3/2017 – T6/2017, sau một thời gian tăng trưởng mạnh, thanh khoản tại VNIndex cũng tăng gấp đôi với trung bình từ 3,9 – 4,2 nghìn tỷ.

Tiếp tục năm sau, giai đoạn T1/2018 – T4/2018, thời kỳ đỉnh điểm của VNIndex khi thiết lập đỉnh cao mới tại mốc 1.200 điểm, thanh khoản bấy giờ đã tiếp tục tăng khi trung bình đạt từ 6 – 7 nghìn tỷ.

Giai đoạn 2018 – 2020

Sau khi thiết lập vùng đỉnh lịch sử tại mốc 1.200 điểm vào T4/2018, VNIndex bước vào chu kỳ giảm giá, sự giảm giá này đến từ nhiều lý do và khiến TTCK không còn hấp dẫn trong mắt NĐT. Từ đó thanh khoản thị trường cũng sụt giảm mạnh.

Giai đoạn cuối năm 2018, đầu năm 2019, GTGD trung bình của thị trường chỉ đạt từ 3 – 4 nghìn tỷ, sụt giảm gần 50% so với thời điểm tạo đỉnh.

Và GTGD trung bình này tiếp tục duy trì và kéo dài xuyên suốt năm 2019, khi nhiều sự kiện địa chính trị xuất hiện, chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, hay sự phá giá của đồng Nhân dân tệ,… Có thể thấy, và NĐT nào đã trải qua giai đoạn này, sẽ biết rằng năm 2019, thị trường chỉ đi ngang và sự phân hóa diễn ra mạnh mẽ.

Giai đoạn 2020 – 2022

Giai đoạn này sẽ nhiều NĐT đang đọc bài của em trải qua nhất, và VNIndex cũng có một chu kỳ tăng mạnh nhất trong lịch sử 20 năm. Thời điểm bắt đầu xuất hiện VÙNG ĐÁY là T4/2020, khi đại dịch Covid-19 xuất hiện, tâm lý hoang mang và khó khăn bao trùm nền kinh tế. Thời điểm bấy giờ, sau giai đoạn sụt giảm mạnh, GTGD trung bình đạt từ 3 – 4 nghìn tỷ.

Sau đó 1 năm, từ T5 – T7/2021, VNIndex đã tăng gấp đôi, lúc này GTGD cũng bắt đầu tăng mạnh hơn, tăng gấp 3 4 lần so với 2020, trung bình từ 10 – 15 nghìn tỷ.

Và đỉnh điểm hơn là 1 năm sau đó, Q3 và Q4/2022, thị trường tạo đỉnh lịch sử mới, đồng thời TTCK được phổ biến và nhiều NĐT tiếp cận hơn. GTGD trung bình thời điểm này tiếp tục tăng và giao động từ 15 – 25 nghìn tỷ, một con số rất khủng khiếp.

II. Kết luận thông qua các giai đoạn

Như vậy, em vừa liệt kê ra thanh khoản trung bình của VNIndex tại từng giai đoạn khác nhau theo chu kỳ tăng/giảm. Thông qua đó, em tin NĐT chúng ta sẽ có 1 vài đánh giá nhất định từ các giai đoạn này, em cũng xin đúc kết lại 1 số nhận xét mà em nghĩ rằng nó sẽ giúp ích cho NĐT:

1. ĐÁY lớn của 1 chu kỳ tăng giá mạnh, sẽ là 1 VÙNG ĐÁY DÀI HẠN, chứ không xuất hiện trong 1 2 phiên, hoặc 1 2 tuần. Thường sẽ kéo dài từ 2 – 3 tháng tại một “vùng điểm số hợp lý” với một biên độ nhất định, tích lũy rồi bước vào chu kỳ tăng giá mới. Chưa có bất  kỳ chu kỳ tăng giá nào mà không được xác định bởi 1 VÙNG ĐÁY DÀI HẠN.

Ngoài ra, để giúp mình xác định được khi nào thoát khoải vùng đáy dài hạn này, NĐT có thể tham khảo về Ngày bùng nổ theo đà mà em có đề cập trong chuỗi của mình.

2. Quý NĐT có thể thấy, các VÙNG ĐÁY tại năm 2016 hoặc đầu năm 2020 đều có thanh khoản thấp. Và thanh khoản chỉ thật sự bùng nổ và gia tăng liên tục sau đó 1 năm, khi mà thị trường đã tăng 1 đoạn dài => việc mong chờ 1 VÙNG ĐÁY có thanh khoản cao là điều không thể, bởi vì đây là thời điểm NĐT chán nản và mất niềm tin nhất. Nên đôi khi, thanh khoản thấp và chỉ số cân bằng, lại là tín hiệu tốt.

3. Nói xuôi cũng phải nói ngược, mỗi giai đoạn VNIndex tăng được 1 đoạn, GTGD đều tăng lên => điều này cho thấy, dòng tiền rất quan trọng, có thể ở vùng đáy thì thanh khoản thấp, nhưng để thị trường tăng giá và thiết lập đỉnh cao mới, đều không thể thiếu sự gia tăng thanh khoản. Nên NĐT có thể quan sát, nếu thị trường tăng lên sau 1 vùng đáy được xác nhận, trường hợp thanh khoản vẫn duy trì mức thấp thì khả năng VNIndex sẽ còn đi ngang (giống năm 2019).

4. Sau mỗi chu kỳ tăng/giảm giá, về dài hạn, VNIndex luôn luôn tăng và thanh khoản luôn luôn tăng. Có thể thấy, năm 2016 khi thanh khoản thị trường từ 1,9 – 2 nghìn tỷ, đạt đỉnh là 6 - 7 nghìn tỷ. Thị trường vào downtrend năm 2018 và 2019, thanh khoản tuy thấp hơn đỉnh cũ nhưng vẫn duy trì ở mức 3 – 4 nghìn tỷ, cao hơn so với mốc đầu năm 2016 rất nhiều.

Và bước tới năm 2022, thanh khoản tăng lên vùng đỉnh cao là 20 – 25 nghìn tỷ, sau khi thị trường điều chỉnh và bước vào downtrend như hiện tại, thanh khoản duy trì ở mức 7 – 10 nghìn tỷ, vẫn cao hơn rất nhiều so với năm 2018.

III. Thanh khoản hiện tại cho thấy điều gì?

Với thị trường ở giai đoạn hiện tại, VNIndex đã bước vào downtrend dài hạn, về diễn biến của thanh khoản cũng rất tương tự năm 2018, khi thanh khoản đã giảm 50% so với đỉnh 1500 điểm, hiện tại chỉ giao động quanh từ 7 – 10 nghìn tỷ.

Có thể NĐT chúng ta đều thấy rằng vĩ mô tiêu cực, sự kiện kinh tế lớn xảy ra, ngân hàng và BĐS đang trải qua đoạn khủng hoảng, lạm phát tăng cao,… VNIndex thì đã giảm hơn 30% - làm NĐT đều bi quan, mất niềm tin vào thị trường. Vậy thì làm sao có thanh khoản được đúng không?

Tuy nhiên, theo em phân tích ở trên, việc thanh khoản thấp và duy trì như hiện tại, không hẳn là quá xấu như chúng ta đánh giá “cảm tính”. Mà thay vào đó, giống như đầu năm 2016 và đầu năm 2020, việc thanh khoản thấp và duy trì ổn định tại 1 “vùng điểm số” cho thấy tín hiệu xác nhận của 1 VÙNG ĐÁY DÀI HẠN của VNIndex. Tại vùng đáy dài hạn này, giá các cổ phiếu cũng sẽ tích lũy vì vừa trải qua một giai đoạn kinh doanh bùng nổ, doanh nghiệp cần chuẩn bị cho một chu kỳ kinh doanh mới, tạo động lực cho chu kỳ tăng giá mới. Và nếu chọn đúng cổ phiếu, đây sẽ là vùng mua hấp dẫn nhất và hời nhất trong các giai đoạn của thị trường.

Lưu ý: VÙNG ĐÁY DÀI HẠN là 1 vùng giá có thời gian tích lũy đủ lớn từ 2 – 3 tháng (có thể lâu hơn), tại đây sẽ không có những cú tăng thần tốc, tăng bất chấp như uptrend, mà sẽ là vùng khá chán nản và mệt mỏi, sẽ là vùng dập tắt mọi hy vọng của NĐT. Là vùng để tích lũy cổ phiếu, vừa để NĐT hấp thụ dần các thông tin xấu, vừa để chuẩn bị cho chu kỳ tăng giá mới.

...Đọc thêm...

VN-Index: Hiện tại và Triển vọng

 

NHNN tăng lãi suất điều hành thêm 1%

Tỷ giá Vietcombank, BIDV và VietinBank tiếp tục neo kịch trần

Fed tăng lãi suất?

Khủng hoảng năng lượng tại châu Âu? Khủng hoảng kinh tế sắp diễn ra….

Đó là các tiêu đề rất nóng và thu hút nhiều sự quan tâm của NĐT, nên rất dễ có thể thấy trên mặt báo hay các kênh truyền thông. Thực sự mà nói, thì đây cũng là các vấn đề mà NĐT quan tâm nhiều nhất, nên xuất hiện nhiều cũng đúng thôi…

Thế nhưng, vì quá nhiều thông tin như vậy nên đôi lúc NĐT quên mất rằng Cơ hội luôn sinh ra trong khó khăn. Đó là bản chất vận hành của nền kinh tế hay trong bất kỳ chu kỳ kinh doanh nào, việc suy và thịnh là một vòng tuần hoàn, cái này đến thì cái kia sẽ xuất hiện. Nên trong bài viết hôm nay, em xin được trình bày một số mặt tích cực để NĐT có cái nhìn bao quát hơn với tiêu đề VN-Index: Hiện tại và Triển vọng

I. Cơ hội lớn từ thị trường khi P/E đã về vùng hấp dẫn.

II. Chỉ báo LONGTERM BUY cho tín hiệu MUA so với đáy Covid-19.

III. Một số tín hiệu kỹ thuật cần quan sát.

-----------------------------------------------------------------------------

Lưu ý:

Quý NĐT đã tham khảo 2 bài viết về Dòng tiền – Yếu tố quan trọng của Thị trường chứng khoán sẽ đồng ý với em về sự quan trọng của Dòng tiền. Giống như một câu hỏi mà NĐT hay đặt ra: Tại sao cổ phiếu đó tốt mà không tăng giá? – Đơn giản là vì dòng tiền không vào cổ phiếu đó, nên giá không tăng được.

Chính vì vậy, các mặt tích cực mà em liệt kê bên dưới nó là những tín hiệu CẦN chứ chưa ĐỦ. Việc dòng tiền trên VN-Index vẫn đang lo ngại những rủi ro mà không tham gia thì dù có về vùng hấp dẫn thì cũng vô nghĩa. Nên các thông tin tích cực này, sẽ cần thêm yếu tố ĐỦ từ dòng tiền trong các bản tin tiếp theo (nếu có).

I. Cơ hội lớn từ thị trường khi P/E đã về vùng hấp dẫn

P/E và P/B là hai chỉ số định giá thường dùng khi định giá thị trường:

• P/E đo lường mối quan hệ giữa giá với thu nhập trên 1 cổ phiếu
• P/B là giá trị sổ sách của chính cổ phiếu đó.

P/E và P/B thường có một mức trung bình phù hợp với mỗi thị trường, và khi hai chỉ số này giảm quá mức thì có nghĩa giá cổ phiếu đang rẻ và có khả năng tăng cao trong tương lai.

P/E VN-Index là chỉ số P/E trung bình có trọng số của tất cả các cổ phiếu thuộc HOSE (VN-Index). P/E VN-Index còn có thể được hiểu là P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam do sàn HoSE hiện chiếm tới 70 - 80% vốn hoá và khối lượng giao dịch của cả nước. Định nghĩa này tương tự với P/B.

Tính đến ngày 27/10/2022, P/E và P/B của VN-Index đang lần lượt ở mức thấp thứ 3 và mức thấp thứ 5 lịch sử. Và trong ba lần P/E và P/B đạt mức thấp lịch sử, lần lượt vào tháng 2/2009, tháng 1/2016 và tháng 3/2020 thì VNIndex đều có sự phục hồi mạnh mẽ từ đáy lên đến đỉnh tương ứng vào các giai đoạn là:

·         Tăng 150% từ tháng 2/2009 đến tháng 10/2009

·         Tăng 120% từ tháng 1/2016 đến tháng 4/2018

·         Tăng 130% từ tháng 4/2020 đến tháng 4/2022

Em nhận thấy mức tăng trưởng ấn tượng trong vòng 6 tháng – 1 năm sau mỗi đợt sụt giảm đều mở ra nhiều cơ hội cho NĐT, và rất hấp dẫn khi so sánh với các kênh đầu tư khác. Điều này có thể thấy sự hấp dẫn của TTCK trong thời điểm giảm mạnh, sẽ mở ra cơ hội đầu tư đáng kể cho NĐT biết nhìn nhận cơ hội, chuẩn bị một kế hoạch giải ngân chủ động sẽ chiếm lợi thế trong đầu tư.

 

II. Chỉ báo LONGTERM BUY cho tín hiệu MUA so với đáy Covid-19

LONGTERM BUY – Chỉ báo độc quyền từ bộ phận SSI Research. Đây là một chỉ báo được tính dựa trên các yếu tố giá, lợi suất của thị trường chứng khoán và lãi suất ngân hàng. Nếu lợi suất từ thị trường càng lớn khi so với lãi suất ngân hàng, thì chỉ báo này càng tăng mạnh, từ đó cho thấy cơ hội trên thị trường càng lớn.

Nhìn trong 2 năm qua, chỉ báo LONGTERM BUY chỉ xuất hiện cao 1 lần duy nhất là vào thời điểm đáy thị trường của đợt Covid-19 (T4/2020). Và VNIndex đã bật tăng mạnh từ 650 điểm lên vùng 1520 điểm trong 2 năm sau.

Việc thị trường điều chỉnh mạnh từ T4/2022 đến hiện tại làm mặt bằng giá được chiết khấu đủ lớn, chỉ báo LONGTERM BUY đã cho tín hiệu mua cao hơn cả thời điểm đáy của Covid-19, đây là một chỉ báo rất ít khi xuất hiện, giúp xác định vùng giá hấp dẫn ở hiện tại sẽ cho lợi nhuận lớn trong tương lai, như lịch sử đã diễn ra.

Có thể thấy, chỉ báo này có 1 độ trễ nhất định. Việc xuất hiện không hẳn là thị trường phải tạo đáy ngay lập tức – nhưng khi chỉ báo xuất hiện, nó sẽ là 1 “vùng đáy” với độ tin cậy cao.

 

III. Một số tín hiệu kỹ thuật cần quan sát

Như em trình bày ở trên, 2 tín hiệu này giúp mình xác định được rằng Thị trường đang ở vùng hấp dẫn. Nhưng sẽ thật “quá sớm” nếu như dòng tiền chưa sẵn sàng vào lại thị trường, thị trường có thể sẽ còn chiết khấu thêm nữa nếu như dòng tiền chưa quay trở lại. Em xin liệt kê 2 tín hiệu sẽ giúp mình 1 phần trong việc xác nhận dòng tiền quay trở lại thị trường:

1. Ngày bùng nổ theo đà

NĐT đọc chuỗi bài viết của em sẽ rất quen thuộc với tín hiệu Ngày bùng nổ theo đà giúp xác nhận đáy thị trường. Và đây là 1 tín hiệu khá dễ dàng với các thông số cụ thể giúp NĐT có thể tự kiểm tra được khi nào ngày này xuất hiện.

Với kinh nghiệm áp dụng kiến thức này vào TTCK Việt Nam trong 5 năm qua, em đánh giá đây là 1 tín hiệu có độ tin cậy cao trong việc xác định thị trường tạo đáy thành công. Nhiệm vụ của chúng ta là đợi tín hiệu này xuất hiện để hành động, mang lại tỷ lệ thành công cao.

“Theo nghiên cứu của IBD về tất cả chu kỳ thị trường tăng giá từ năm 1880 đến nay tại thị trường Mỹ, không có xu hướng tăng bền vững nào mà không bắt đầu bằng ngày bùng nổ theo đà. Khi ngày này xuất hiện thì xác suất tạo đáy rất cao và đó là thời điểm chúng ta quay lại thị trường”.

2. Sự chuyển hướng tích cực của chính sách vĩ mô

Trong các bản tin về dòng tiền trên thị trường, em đều nhắc về các yếu tố tác động lên dòng tiền, trong đó có chính sách vĩ mô, hay các yếu tố bên ngoài tác động vào.

Một số dấu hiệu chúng ta cần quan tâm trong các chỉ số vĩ mô để đánh giá dòng tiền trên TTCK sẽ tích cực lại như: Fed đặt lộ trình hạ lãi suất trong thời gian tới, Chỉ số DXY suy yếu và vào xu hướng giảm, Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất, Tỷ giá hạ nhiệt,… hoặc có thể là 1 yếu tố cho thấy dòng tiền mới xuất hiện như các Lãnh đạo các doanh nghiệp lớn đồng loạt có động thái mua vào cổ phiếu,…

Thì đây sẽ là những đặc điểm cần lưu ý, khả năng các chính sách vĩ mô này xuất hiện, sẽ là một tác động tích cực lên dòng tiền trên TTCK.

...Đọc thêm...

Dòng tiền – Yếu tố quan trọng của Thị trường chứng khoán (Kỳ 2)

TTCK Việt Nam đang trải qua những giai đoạn “tồi tệ” nhất trong suốt 3 năm qua. Chỉ số rơi thẳng thủng mốc 1.000 điểm và các thông tin tiêu cực vẫn đang tiếp tục được xuất hiện hàng ngày. Em nhận thấy nhiều NĐT đang rất chán nản và chưa tìm được hướng đi tiếp theo, cũng như chưa tìm được cái nguyên nhân gốc rễ của sự vận động trên TTCK – điều này sẽ làm cho NĐT chúng ta sẽ có những “biến động cảm xúc” rất mạnh từ ngày qua ngày.

Trở lại bài viết Dòng tiền – Yếu tố quan trọng của Thị trường chứng khoán (Kỳ 1) trong chuỗi bài viết của em năm 2021. Chúng ta đều nhận thấy được rằng hoạt động của TTCK đều dựa vào 1 yếu tố duy nhất, đó là Dòng tiền. Mọi phân tích, đánh giá vĩ mô, các cong số thông kê đều nên xoay quanh vấn đề này.

Thật ra chính em cũng không muốn viết bài này trong bối cảnh thị trường hiện tại, tuy nhiên với những con số thống kê được từ dữ liệu của Quý 3/2022. Em xin cập nhật đến NĐT qua bài viết tiếp theo: Dòng tiền – Yếu tố quan trọng của Thị trường chứng khoán (Kỳ 2).

I. Thống kê dòng tiền qua số liệu Quý 3/2022.

II. Các yêu tố ảnh hưởng lên dòng tiền.

III. Kết luận.

-----------------------------------------------------------------------------

I. Thống kê dòng tiền qua số liệu Quý 3/2022

Để tránh bài viết quá dài, em không giải thích vì sao chúng ta lại quan tâm đến dòng tiền. NĐT có thể đọc lại Dòng tiền – Yếu tố quan trọng của Thị trường chứng khoán (Kỳ 1).

Trở lại bài viết lần này, em xin nhắc lại 1 ý trong bài viết trước đó là phân loại Dòng tiền mặt (tiền tươi) và Dòng tiền margin, cũng như tính tương quan của nó với sự vận động của VNIndex như hình dưới:

Vậy, với báo cáo số liệu Quý 3/2022, thì dòng tiền thay đổi như thế nào?

Theo số liệu từ FiinTrade, BCTC Q3/2022 của 55 CTCK cho thấy dư nợ cho vay margin tại thời điểm 30/9/2022 đạt hơn 152,8 nghìn tỷ đồng, tăng 15,1 nghìn tỷ (tương đương +10,9%) so với thời điểm cuối tháng 6/2022.

Đó là về dư nợ margin, còn về GTGD của thị trường thì giảm hơn so với quý trước, cụ thể ở Quý 2/2022 GTGD trung bình của thị trường đạt quanh 20.525 tỷ đồng mỗi ngày. Trong khi Quý 3/2022, GTGD đã giảm gần một nửa khi chỉ giao động trung bình từ 10.000 – 12.000 tỷ đồng mỗi ngày.

GTGD ở đây có thể là đại diện cho hoạt động của dòng tiền. Vậy khi cũng so sánh 2 yếu tố này ở bảng trên, chúng ta có thể thấy: Dòng tiền Giảm trong khi Dòng tiền margin Tăng => Đây là một tín hiệu không tốt cho thanh khoản trên thị trường.

Dựa vào các con số trên, có thể thấy dòng tiền trên TTCK đang rất căng cứng vì margin. Thể hiện nếu có hiện tượng giải chấp (ép bán) thì hiệu ứng domino vẫn còn tiếp diễn trong các phiên tới. Tuy nhiên, bất kỳ 1 hiện tượng nào cũng có tác động 2 mặt tiêu cực và tích cực, chính vì vậy, việc bây giờ chúng ta cần chuẩn bị cho những kịch bản xấu nhất và nhận diện cơ hội xuất hiện trong các phiên tới.

II. Các yêu tố ảnh hưởng lên dòng tiền

1. Lãi suất tăng

Sau 9 tháng xoay sở bằng nhiều nguồn lực để giữ lãi suất điều hành, ngày 23/09 NHNN đã tăng lãi suất điều hành thêm 1 điểm %. Mức điều chỉnh 1 điểm % này đã làm cho lãi suất huy động bật tăng mạnh tại các NH.

Chúng ta đều biết lý do cho việc tăng lãi suất của NHNN, trước áp lực về lạm phát và sự mất giá của VND, thì việc tăng lãi suất là tất yếu. Cùng với đó, việc tăng lãi suất các rất nhiều tác động lên xu hướng dòng tiền của nền kinh tế, khi đó xu hướng của NĐT sẽ gửi tiền vào các NH để hưởng mức lãi suất hấp dẫn. Ngoài ra, việc tăng lãi suất huy động sẽ làm tăng lãi suất cho vay, từ đó cũng ảnh hưởng lên hoạt động của các doanh nghiệp.

2. Đáo hạn trái phiếu

Nghị định 65/NĐ-CP/2022 về Trái phiếu doanh nghiệp, với khuôn khổ pháp lý mới, bước đầu sẽ tạo ra những căng thẳng về mặt pháp lý liên quan đến các tổ chức phát hành. Điều này làm ảnh hưởng lên dòng tiền của các doanh nghiệp huy động qua trái phiếu, đặc biệt là các doanh nghiệp đang có những khoản trái phiếu đáo hạn đến cuối năm, không thể phát hành thêm mà buộc phải huy động lượng lớn tiền để mua lại.

Cùng với đó là những vụ sai phạm về trái phiếu của THM và VTP, là những viên gạch đầu tiên bị đổ. Cũng là hồi chuông cảnh báo cho những doanh nghiệp nào có những sai phạm trước đây, và đây cũng là yếu tố tiêu cực ảnh hưởng lên dòng tiền của thị trường.

3. Các kênh đầu tư an toàn và hấp dẫn khác

Sự rớt giá mạnh của TTCK không những làm cho NĐT đang ở thị trường bị thua lỗ, mà sẽ còn ảnh hưởng tâm lý lên những NĐT đang có dòng tiền đang đứng ngoài. Với sự mất giá của VND, cũng như nhiều biến động về các sai phạm của các tập đoàn lớn, NĐT sẽ có những thận trọng và lựa chọn những kênh đầu tư hấp dẫn và ổn định hơn như gửi tiết kiệm, các sản phẩm tiền gửi, hoặc là lướt sóng USD khi xu hướng USD mạnh lên,… các yếu tổ này sẽ làm ảnh hưởng lớn lên dòng tiền vào TTCK.

Ngoài các yếu tố trên, sẽ còn nhiều yếu tố khác tác động lên sự dịch chuyển xu hướng dòng tiền. Nhưng tựu chung lại, một kết quả là dòng tiền ngắn hạn đang không vào vào thị trường mặc dù mức định giá đã hấp dẫn. Điều này sẽ vừa là tiêu cực nhưng cũng sẽ mở ra cơ hội cho rất nhiều NĐT đang sẵn sàng đón nhận xu hướng tăng giá sắp tới.

III. Kết luận

Dựa các đánh giá trên, em có thể đưa ra 1 số kết luận nhanh:

1. Tình trạng margin tại các CTCK tăng cao hơn so với quý trước là 1 tín hiệu rủi ro. Việc duy trì tỷ lệ margin cao rất dễ tạo ra hiệu ứng ép bán bất chấp trên thị trường khi các TK sử dụng margin vi phạm tỷ lệ ký quỹ.

2. Cung tiền trên thị trường giảm mạnh nên dù TTCK có về vùng hấp dẫn, thanh khoản trên thị trường vẫn không được cải thiện. Để tránh lạm phát cũng như sự mạnh lên của USD, NHNN đã dùng nhiều biện pháp thặt chặt tiền tệ, từ đó làm giảm Cung tiền trên thị trường.

3. “Tồn đọng” của các sai phạm từ THM, VTP,… sẽ còn kéo dài và sẽ ảnh hưởng lây lan lên nền kinh tế. Các doanh nghiệp cũng sẽ chủ động trong việc đáo hạn trái phiếu và chủ động phòng ngừa rủi ro trước những biến số trong thời gian tới.

Rủi ro xuất hiên, thì cơ hội cũng mở cửa

Liệt kê nhiều điều tiêu cực là thế, tuy nhiên, với quan điểm về TTCK: TTCK là sự kết hợp của những sóng tăng và sóng giảm. Nên việc TTCK giảm giá cũng là một cơ hội lớn cho NĐT đang quan sát với sự chủ động.

Tình trạng giải chấp margin đang diễn ra, việc bán bất chấp từ nghiệp vụ quản trị rủi ro chứ không quan tâm về giá đã làm nhiều CP cũng như định giá thị trường về mức hấp dẫn.

Tính đến ngày 24/10/2022, P/E và P/B của VN-Index đang lần lượt ở mức thấp thứ 3 và mức thấp thứ 5 lịch sử. Và trong ba lần P/E và P/B đạt mức thấp lịch sử, lần lượt vào tháng 2/2009, tháng 1/2016 và tháng 3/2020 thì VNIndex đều có sự phục hồi mạnh mẽ từ đáy lên đến đỉnh tương ứng vào các giai đoạn là:

·         Tăng 150% từ tháng 2/2009 đến tháng 10/2009

·         Tăng 120% từ tháng 1/2016 đến tháng 4/2018

·         Tăng 130% từ tháng 4/2020 đến tháng 4/2022

Em nhận thấy mức tăng trưởng ấn tượng trong vòng 6 tháng – 1 năm sau mỗi đợt sụt giảm đều mở ra nhiều cơ hội cho NĐT, và rất hấp dẫn khi so sánh với các kênh đầu tư khác. Điều này có thể thấy sự hấp dẫn của TTCK trong thời điểm giảm mạnh, sẽ mở ra cơ hội đầu tư đáng kể cho NĐT biết nhìn nhận cơ hội thời điểm này.

Đón chờ kỳ tiếp theo: Các đặc điểm báo hiệu VNIndex sẽ hồi phục mạnh.

...Đọc thêm...